Девальвация рубля, начавшаяся в середине марта, может продолжиться в ближайшие недели. Такой сценарий не исключают аналитики финансового рынка. По мнению руководителя департамента поддержки клиентов и продаж компании Альфа‑Форекс Александра Шнейдермана, давление на российскую валюту, вероятно, сохранится как минимум до конца месяца.
Эксперт прогнозирует постепенное укрепление доллара по отношению к рублю. Курс российской валюты будет удерживаться ниже отметки в 80 рублей за доллар. По словам Шнейдермана, динамика рубля сегодня уже не так тесно связана с нефтяными котировками, как это было раньше. Причина — изменение структуры бюджета: нефтегазовые доходы перестали играть в нем доминирующую роль.
Тем не менее стоимость нефти по-прежнему способна оказывать влияние на валютный рынок. В марте цены на сырье будут в значительной степени зависеть от геополитической обстановки. В частности, одним из ключевых факторов может стать ситуация вокруг Ормузского пролива и возможные сроки его разблокировки для судоходства. В нынешних условиях давать точные прогнозы по нефтяным котировкам крайне сложно. Однако аналитики допускают, что до конца марта цена нефти марки Brent crude oil может колебаться в достаточно широком диапазоне — примерно от 75 до 100 долларов за баррель.
Высокие цены на нефть традиционно поддерживают российскую валюту, однако их влияние уже не столь заметно, как в прежние годы. Сейчас более важную роль играет жесткая денежно-кредитная политика Банка России, а также корректировка бюджетного правила, недавно проведенная Министерством финансов.
На фоне возможной девальвации все чаще звучат вопросы о защите сбережений. Эксперты считают, что одним из эффективных инструментов могут стать так называемые квазивалютные активы — в частности валютные облигации российских эмитентов. Они позволяют частично застраховать накопления от ослабления национальной валюты.
При этом сама иностранная валюта, по мнению аналитиков, не всегда является идеальным способом сохранения средств. Ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова отмечает, что долларовые депозиты могут рассматриваться как вариант диверсификации, однако процентные ставки по ним заметно ниже, чем по рублевым. Кроме того, российские банки предлагают ограниченное число вкладов в евро и других мировых валютах.
Вклады в канадских или австралийских долларах в российских банках практически отсутствуют. Депозиты в швейцарских франках доступны лишь в отдельных небольших банках и при этом предполагают минимальные ставки. В таких условиях эксперты советуют присмотреться к облигациям Минфина, номинированным в юанях, а также к так называемым «замещающим» облигациям крупных российских компаний — представителей категории «голубых фишек», выпускаемых в долларах и юанях.
Аналитик инвестиционной компании Вектор Капитал Иван Таскин обращает внимание, что из-за инфраструктурных ограничений доллар и евро сейчас выглядят менее привлекательными для инвесторов. Китайский юань, напротив, остается более удобным инструментом, поскольку операции с ним можно проводить напрямую из России.
В то же время, по его словам, квазидолларовые инструменты — например валютные облигации российских компаний или спотовое золото на Московской бирже — по-прежнему могут служить надежной защитой от возможного ослабления рубля.
Портфельный управляющий УК Первая Артур Колышев считает, что инвестиционный портфель сегодня разумно строить с учетом валютной диверсификации. Наряду с рублевыми облигациями имеет смысл включать и валютные бумаги. Наиболее ликвидными для инвесторов сейчас остаются облигации, номинированные в долларах и юанях. Бумаги в евро или франках существуют, но их на рынке крайне мало.
Эксперт предлагает распределять вложения между валютами: часть средств направлять в долларовые облигации, а другую — в юаневые. Такая стратегия позволяет снизить валютные риски, поскольку курсы доллара и юаня постоянно меняются относительно друг друга.
Специалисты БКС Мир инвестиций также отмечают, что хранение средств непосредственно в иностранной валюте далеко не всегда эффективно. Валютные курсы могут резко колебаться, а экономическая ситуация в разных странах — быстро меняться, особенно на фоне инфляции и динамики процентных ставок.
По мнению эксперта по фондовому рынку компании Александра Шепелева, более надежным вариантом остаются финансовые инструменты, номинированные в иностранной валюте. Среди таких активов — юаневые облигации российских компаний, депозиты в дирхамах и золото. Особый интерес вызывает валюта ОАЭ. Дирхам ОАЭ жестко привязан к доллару фиксированным курсом и рассматривается как удобная альтернатива американской валюте. При этом у него практически отсутствует инфраструктурный риск — вероятность блокировок из-за санкций минимальна, приводит доводы экспертов ТАСС.
