По итогам 2025 года рублевые банковские вклады оказались среди самых доходных финансовых инструментов. По уровню прибыли они уступили лишь золоту, корпоративным облигациям с кредитным рейтингом «А» и «АА», а также облигациям федерального займа (ОФЗ), рассказал РБК главный экономист «Ренессанс Капитала» Андрей Мелащенко.
По его словам, высокую доходность корпоративных облигаций обеспечили повышенные купонные выплаты и переоценка бумаг на фоне начавшегося цикла снижения ключевой ставки Банка России. На этом фоне инвесторы, вложившиеся в долговые инструменты, получили дополнительный эффект за счет роста их стоимости.
Вкладчики же могли воспользоваться повышенными ставками лишь в начале 2025 года. Далее банки постепенно начали снижать доходность депозитов, поэтому многие клиенты фактически зарабатывали за счет реинвестирования ранее начисленных процентов. Экономист отметил, что ставки по банковским вкладам традиционно реагируют на изменение денежно-кредитной политики быстрее, чем происходят реальные решения по смягчению условий.
Согласно данным Банка России, максимальная ставка по рублевым депозитам в десяти крупнейших банках страны к началу февраля опустилась ниже отметки 14,5%. При этом, как подчеркнул Мелащенко, реальные процентные ставки с учетом инфляции остаются положительными. Жесткая риторика регулятора также указывает на то, что в ближайшее время политика будет оставаться достаточно строгой. На этом фоне депозиты в 2026 году продолжат выполнять важную функцию — сохранение капитала и защита средств от инфляции.
Однако по мере дальнейшего снижения ключевой ставки ситуация на финансовом рынке может заметно измениться. Если к концу 2026 года показатель опустится примерно до 12%, то привлекательность инструментов фондового рынка будет расти. Их доходность на горизонте года способна превысить ставки по банковским вкладам. Дополнительным плюсом таких вложений остаются налоговые льготы.
Отдельного внимания, по словам экономиста, заслуживают фонды денежного рынка. Их доходность напрямую связана со ставками на денежном рынке, поэтому они остаются актуальными даже в условиях постепенного смягчения политики. Прибыль по таким инструментам сопоставима с доходностью вкладов на срок от трех до двенадцати месяцев.
При этом проценты в фондах начисляются ежедневно. Это обеспечивает автоматическое реинвестирование дохода и высокую ликвидность: инвестор может вывести средства без риска потерять уже накопленный доход, что нередко происходит при досрочном закрытии банковских вкладов.
На более длинной дистанции альтернативой депозитам могут стать облигации с фиксированным купоном. Они позволяют получать стабильные купонные выплаты и одновременно рассчитывать на рост стоимости бумаги по мере снижения ключевой ставки.
Однако в условиях повышенных кредитных рисков эксперты советуют отдавать предпочтение наиболее надежным инструментам. Речь идет о облигациях с максимальными рейтингами, включая облигации федерального займа. Такие бумаги особенно чувствительны к изменениям ключевой ставки и способны заметно расти в цене при ее снижении.
Кроме того, во второй половине 2026 года могут вновь стать актуальными валютные облигации. Их привлекательность может вырасти на фоне ожидаемого усиления потребительского спроса и увеличения импорта, что способно оказать давление на курс рубля. В этом случае валютные инструменты выступают своеобразной защитой от рисков ослабления национальной валюты.
Дополнительным преимуществом фондового рынка остается более широкий набор налоговых льгот. В отличие от банковских вкладов, где применяется только необлагаемый минимум по процентным доходам, инвесторы могут воспользоваться льготой на долгосрочное владение ценными бумагами. Также действует механизм индивидуального инвестиционного счета, позволяющий при соблюдении установленных условий получить освобождение от НДФЛ.
В результате в 2026 году банковские депозиты, по оценке эксперта, сохранят статус надежного и консервативного инструмента с доходностью выше инфляции. Однако облигации и фонды денежного рынка могут предложить сопоставимую или даже более высокую прибыль, дополняя ее большей гибкостью и налоговыми преимуществами.
