24 июля Банк России продолжил цикл снижения ключевой ставки, начатый еще в июне прошлого года. Регулятор уменьшил показатель еще на 0,25 процентного пункта — до 14%. При этом большинство аналитиков ожидали, что ставка останется на прежнем уровне. Консультант портала PNZ.RU, экономист Герман Ткаченко считает, что такая ситуация требует особой осторожности со стороны вкладчиков, а длинные вклады сегодня могут оказаться не самым выгодным решением.
Глава Банка России Эльвира Набиуллина сообщила, что совет директоров предметно обсуждал два варианта — сохранение ставки и ее снижение на 25 базисных пунктов. При этом звучали и отдельные предложения повысить ключевую ставку.
По мнению Германа Ткаченко, на решение Банка России могли повлиять многочисленные заявления представителей бизнеса и экспертного сообщества о том, что высокая стоимость кредитов существенно замедляет развитие экономики. Экономист также обратил внимание на слова президента России Владимира Путина, который во время встречи в Кремле с главой Якутии Айсеном Николаевым заявил, что снижение ставок должно происходить естественным образом, исходя из макроэкономической ситуации и устойчивости экономики.
В опубликованном Банком России пресс-релизе регулятор объяснил причины смягчения денежно-кредитной политики. В частности, отмечается, что ускорение роста цен летом во многом связано с временными факторами. Наибольшее влияние оказали подорожание моторного топлива и плодоовощной продукции. При этом оценка устойчивой инфляции, по данным ЦБ, остается в диапазоне 4–5% в годовом выражении.
Одновременно Эльвира Набиуллина признала, что рост цен на топливо постепенно начинает отражаться на стоимости широкого круга товаров и услуг. Кроме того, в июле заметно выросли инфляционные ожидания населения, бизнеса и аналитиков. По данным Банка России, медианная оценка ожидаемой инфляции через год увеличилась с 12,4% до 14,7% — максимального значения с марта 2022 года.
Несмотря на это, глава Центробанка выразила мнение, что после стабилизации ситуации на топливном рынке инфляционные ожидания могут вновь снизиться. Вместе с тем прогноз по общей инфляции на конец года был повышен до 6–7%.
Регулятор также сообщил о замедлении корпоративного кредитования в июне. В то же время в розничном сегменте наблюдается оживление, причем рост отмечается не только на рынке ипотечного кредитования, но и в сфере необеспеченных потребительских займов.
По словам Эльвиры Набиуллиной, динамика кредитования в целом соответствует прогнозам Банка России, однако денежная масса растет быстрее ожидаемого уровня. Это связано как с кредитной активностью, так и с бюджетными расходами. В ЦБ ожидают, что структурный дефицит бюджета окажется выше ранее запланированных значений, что потребует сохранения более сдержанной кредитной политики.
Дополнительными факторами неопределенности остаются проблемы на топливном рынке, а также временное снижение производственных возможностей отдельных отраслей, в том числе из-за атак на склады и другие объекты инфраструктуры. В Банке России считают, что подобные шоки способны временно ускорять рост цен, однако решения по ключевой ставке будут приниматься только в случае, если эти процессы приведут к устойчивому усилению инфляции.
По итогам июльского заседания ЦБ обновил прогноз средней ключевой ставки на 2026 год. Согласно новым оценкам, среднее значение составит 14,5–14,6%. Герман Ткаченко считает, что дальнейшее снижение ставки во многом будет зависеть от параметров федерального бюджета и состояния производственного сектора. Более точные оценки Банк России сможет представить после октябрьского заседания, когда будут известны основные параметры проекта бюджета.
Экономист обратил внимание еще на одну особенность текущей ситуации. Несмотря на снижение ключевой ставки, многие банки начали предлагать повышенные проценты по новым депозитам, прежде всего для новых клиентов. Наиболее привлекательные предложения сегодня, как правило, рассчитаны на срок от трех до шести месяцев.
По мнению Ткаченко, подобная политика свидетельствует о высокой заинтересованности банков в привлечении дополнительных средств населения. При этом эксперт считает, что делать долгосрочные прогнозы сейчас крайне сложно.
«Как правило, это предложения на 3–6 месяцев. Учитывая, что у многих теперь доверия к действиям Банка России нет, так как действия ЦБ теперь идут вопреки различным процессам, поэтому ожидать, что будет дальше, крайне сложно. Непредсказуемо. И вот тут вступает известная для России поговорка: спасение утопающих — дело рук самих утопающих. Что делать со сбережениями в банках — каждый должен решать сам. Это его деньги, его решение, его ответственность», — отметил Герман Ткаченко в интервью порталу PNZ.RU.
Экономист обратил внимание на сохраняющуюся неопределенность в экономике, динамику индекса Московской биржи, который «пробивал» психологические 2000 пунктов, и различные заявления представителей власти относительно курса рубля, который «никому не нужен крепким». По его словам, универсального совета для вкладчиков сегодня не существует.
«Единственное, что я могу сказать — длинные вклады сейчас опасны с точки зрения возможной потери доходности. Может наступить момент, когда деньги нужно будет срочно забрать и переложить. И вот тут есть риск потерять проценты по длинным вкладам», — заключил эксперт.
