Ослабление российского рубля, начавшееся летом, может продолжиться и привести к заметному росту курса иностранных валют. Аналитики Центра макроэкономического анализа «Сбера» ожидают, что в перспективе доллар приблизится к отметке 100 рублей.
Согласно прогнозу специалистов, к концу 2026 года американская валюта может подняться до 88,2 рубля. В 2027 году курс способен достичь 97 рублей.
Среди факторов, которые могут усилить давление на рубль, аналитики называют санкционные риски, снижение стоимости российской нефти, проблемы с нефтепереработкой и возможное увеличение закупок иностранной валюты государством для пополнения Фонда национального благосостояния.
Одним из ключевых рисков для российской валюты остаётся нефтяной рынок. В июле стоимость российской нефти Urals снизилась до 64,6 доллара за баррель. Для сравнения, во втором квартале средняя цена составляла 81,6 доллара, а в апреле, на фоне обострения конфликта между США и Ираном, достигала 94,9 доллара.
При этом скидка на российскую нефть вновь увеличивается. По оценке ЦМИ «Сбера», она достигла 24–26 долларов за баррель. На размер дисконта влияют подорожание фрахта и сохраняющиеся санкционные риски.
Аналитики ожидают дальнейшего снижения нефтяных цен. Согласно их прогнозу, в сентябре стоимость Urals может опуститься до 56,5 доллара за баррель, а к концу года — до 51 доллара. Это означает дальнейшее сокращение экспортной выручки, что способно усилить давление на курс рубля.
Дополнительным фактором становится ситуация в российской нефтепереработке. По оценке экспертов, из-за атак на нефтеперерабатывающие предприятия объём переработки нефти в июне оказался ниже показателя годичной давности.
По итогам 2026 года снижение может составить около 13%. На этом фоне нефтяным компаниям, вероятно, придётся сокращать добычу примерно на 2% — до 511 млн тонн.
Снижение курса рубля уже заметно по основным валютным парам. По сравнению с майскими значениями российская валюта потеряла около 20% по отношению к доллару, евро и юаню. Доллар, который тогда стоил примерно 70 рублей, поднялся до 84,39 рубля — максимального значения с конца марта.
Евро за тот же период подорожал примерно с 80 до 97,5 рубля. Биржевой курс юаня достиг 12,5 рубля, увеличившись более чем на 2 рубля за три месяца.
Аналитик «Велес Капитала» Юрий Кравченко считает, что основное давление на рубль сейчас связано с геополитикой. По его словам, надежды на достижение договорённостей между Кремлём и Дональдом Трампом ослабли, одновременно сохраняются ожидания возможной эскалации.
Дополнительным риском для российской экономики специалист называет продвижение в Сенате США законопроекта с жёсткими санкционными мерами. В документе предусмотрены 100-процентные пошлины для Индии и Китая — крупнейших покупателей российской нефти.
Доктор экономических наук Никита Кричевский, в свою очередь, считает нынешнее изменение курса рубля во многом управляемым. По его оценке, девальвация, как и предшествующее укрепление национальной валюты, имеет рукотворный характер.
«До каких границ дойдет девальвация — вопрос, на который сегодня не ответит никто. Но то, что девальвация пока контролируемая — хороший знак», — отметил экономист.
В качестве одного из главных ограничителей он назвал дефицит банковской ликвидности. По словам Кричевского, банки вновь сокращают вложения в фондовый рынок и переводят средства в валютные активы.
Тем временем официальный курс доллара, установленный Центробанком на 15 августа, составил 84,54 рубля. Неделей ранее он находился на уровне 82,17 рубля. На внебиржевом рынке доллар впервые с марта превысил отметку 85 рублей, евро поднялся до 97 рублей, а юань — до 12,5 рубля.
Напомним, в 2025 году глава «Сбера» Герман Греф заявлял, что справедливым соотношением рубля к доллару будет курс выше 100 рублей за доллар. По его мнению, текущий курс не отражает реальное экономическое положение и находится на искусственно завышенном уровне.
